股票杠杆10倍在供应边际增量有限的背景下

行业涨幅王*——有色金属板块周五（7月18日）领涨两市！锂业股和稀土股携手狂拉！锂方面，盛新锂能涨停，天齐锂业涨超5%，西藏矿业涨逾3%；稀土方面，中色股份涨停，北方稀土盘中触板，收盘涨超9%，盛和资源、中国稀土涨逾5%。

*注：截至7月18日，有色金属板块年内累计上涨20.08%，跑赢通信（18.19%）、医药生物(15.65%)、银行(14.72%)等行业，在31个申万一级行业中涨幅高居第一位。

热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格涨幅盘中上探2.64%，收涨2.15%，再度刷新年内高点（1.244元）！

资金面上，超百亿主力资金狂涌！有色金属板块全天获主力资金净流入113.70亿元，高居31个申万一级行业首位！北方稀土获主力资金净流入37.42亿元，霸居A股吸金榜首位！紫金矿业亦获主力资金净流入6.11亿元！

消息面上，重点关注领涨有色金属板块的两个细分方向——稀土、锂：

1、稀土方面，四大利好齐袭！①国家安全部截断稀土相关物项非法出境渠道，有力维护资源安全和国家安全；②我国在内蒙古发现一种新稀土矿物——钕黄河矿；③稀土当下重要的应用场景增量——人形机器人迎来大爆发；④行业龙头北方稀土预计上半年归母净利最高预增2014%，业绩预期得以强化。

中金公司表示，在供应边际增量有限的背景下，出口及国内需求预期改善或推动国内稀土价格整体回升。考虑到逆全球化背景下，全球稀土供应格局正在经历深刻重塑，稀土产业链相关公司有望迎来重估。

2、锂方面，青海锂盐湖出现停产。7月17日藏格矿业子公司因违规开采锂资源被责令停产整改，市场解读为锂资源供给收缩信号。此外，7月16日钾盐钾肥大会展示盐湖提锂技术进步。资金转向低估值周期板块，盐湖提锂作为超跌资源品种获资金关注。

分析人士认为，藏格矿业停产事件虽直接影响有限，但折射出锂矿开采监管趋严态势，可能引发青海产区供给收缩。叠加碳酸锂期货价格反弹及技术突破预期，板块短期情绪明显升温。

展望2025下半年，国投证券看好有色金属板块的投资机会。黄金有望受益于美元信用走弱和美国降息预期增强。铜冶炼原料供给受限，需求具备长期韧性，看好铜价中枢上移。预计出口逐步放开、需求持续增长、供给刚性下，稀土价格有望迎来上涨。

从估值水平来看，截至6月底，中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置，低于中证有色金属指数上市以来周频市净率数据的中位数2.52。中信证券指出，当前有色金属行业估值维持偏低水平，铝、铜、镍钴锡锑估值处于相对低位，行业估值修复值得期待。

未来产业「金属心脏」，现代工业「黄金血液」！按照申万三级行业口径，截至6月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。

风险提示：有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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