股票配资流程较4月仅仅增加324亿美元

智通财经APP获悉，特朗普政府主导的激进关税政策以及将大幅提升预算赤字的“大而美”法案导致所谓的“美国例外论”走向崩塌，加之特朗普的发言屡次威胁美联储货币政策独立性，最终引发美债与美元市场持续动荡，因此促使海外投资者们涌向欧洲市场。最新统计数据显示，海外买家们5月份购买了整体价值近 1000亿欧元(约合1160 亿美元)的欧元区债券资产，一举创下2023年以来的海外买家势力最强劲购买规模。

欧洲央行周五公布的统计数据显示，在美国总统特朗普发表“解放日”关税声明后的数周里，传统资管机构的全球基金经理们大举抛售美债资产，纷纷寻求配置德国国债等欧洲安全主权债券资产。自2013年有统计记录以来，5月份出现的海外总欧债购买额仅有三次超过上述的最新统计。

外国投资者们在5月份买入近1000亿欧元的欧债资产

与此同时，美国财政部数据显示，外国投资者5月份所累积持有的美国国债总额达到9.05万亿美元，较4月仅仅增加324亿美元。

尽管如此，受到特朗普关税政策是否会大举推高通胀的市场担忧影响，以及所谓的“美国例外论”被特朗普一系列政策痛击的背景之下逐渐崩塌，美债市场仍处于抛售与价格下行态势。自4月2日以来，美国30年期国债收益率仍比当时高出足足50个基点，而同期德国同期限国债收益率仅上升15个基点。

此外，叠加特朗普所主导的“大而美”法案通过后政府预算赤字可能大举扩张，再加上日本参议院选举带来的政府支出预期动荡导致日本长期限国债收益率大幅上升带来的债市溢出效应，这些因素共同加剧了近期美国国债收益率的持续上行压力，尤其是有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率以及更长期限的美债收益率随时可能迈向显著上行轨迹。

据了解，欧洲银行业巨头巴克莱银行基于债务管理办公室数据的分析显示，全球官方机构(包括全球央行和主权财富基金)今年迄今认购了欧元区政府通过大型商业银行组成的银团发行债券的五分之一，较去年全年的16%升至今年迄今的20%。

相比于美国，欧洲政策节奏更加稳定、相对较低的预算赤字展望以及较低的通胀水平使该地区主权债券对全球央行来说比美债具有吸引力。并且较低的通胀为欧洲央行在必要时进一步降息刺激经济增长提供了更广阔空间。

本周美国国债市场再次承压，主要因特朗普进一步威胁可能通过某种方式解雇美联储主席鲍威尔，导致美联储货币政策独立性遭受市场质疑，以及特朗普主导的“大而美”法案可能大举推高预算赤字进而导致市场要求更高的长期限美债收益率，所谓的“期限溢价”重返聚光灯之下——意味着降息预期因迅速降温而暂时无法主导市场交易逻辑。

衡量投资者们对华盛顿未来庞大借款规模担忧的10年期美债期限溢价，如今持续徘徊于2014年以来的最高位。

所谓期限溢价，指的投资者持有长期债券风险所要求的额外国债收益率补偿。在一些经济学家看来，特朗普2.0时代国债与预算赤字将比官方预测高得多，主要因特朗普领导的新一届政府以“对内减税+对外加征关税”为核心的促经济增长与保护主义框架，叠加愈发庞大的预算赤字与美债利息以及军工国防支出，美国财政部发债规模可能被迫在“特朗普2.0时代”比花钱如流水的拜登政府愈发扩张，加之“逆全球化”之下中国与日本可能大幅减持美债，“期限溢价”势必较以往数据愈发高企。

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